Με τον Πήγασο στο πλευρό του, ο Βελλεροφόντης πέταξε στη φωλιά της Χίμαιρας. Χρησιμοποίησε την ταχύτητα και την ευκινησία του Πήγασου για να ξεπεράσει το τέρας και τελικά το σκότωσε με το δόρυ του. Σε ένδειξη ευγνωμοσύνης για τη βοήθειά του, οι θεοί μεταμόρφωσαν τον Πήγασο σε αστερισμό για να τον θυμούνται για πάντα.
Ο αστερισμός του Πήγασου μπορεί να δει κανείς στον ουρανό του βόρειου ημισφαιρίου. Είναι ένας μεγάλος αστερισμός, με πολλά φωτεινά αστέρια. Το πιο διάσημο αστέρι στον Πήγασο είναι το Alpheratz, το οποίο είναι το λαμπρότερο αστέρι στον αστερισμό. Το Alpheratz είναι ένα τριπλό αστρικό σύστημα, που αποτελείται από έναν λευκό νάνο, ένα υπογίγαντα αστέρι και ένα αστέρι της κύριας ακολουθίας.